国际法律咨询

您在寻找一家国际律师事务所吗？Schindhelm拥有国际化的团队，可以为您提供专业、尽责和宝贵的本地经验。提前在线了解有关国际商法的各种主题。 

 

首次公开募股（IPO）：您需要了解的信息

目录

什么是IPO或股票首次公开发行？

IPO指首次公开募股，即公司在证券交易所的首次正式认购。从此时起，股票可以在证券交易所交易，从而向公众发售。公司自行决定在证券交易所发行的股票数量。每股价格则经过与投资银行共同进行深入分析后确定，并根据预期的需求进行调整。

公司决定上市的原因有很多：例如，减少债务、为扩张融资、创造额外收入或增强公众影响力。

对于公司来说，在证券交易所上市有何利弊？

IPO可以给公司带来许多显而易见的好处；然而，也不能低估潜在的缺点。

优点：

  • 募集更多资金
  • 加强公司的公众知名度
  • 增加营业额和利润

缺点：

  • 金融市场管理局（FMA）的严格规定和法规
  • 披露公司机密信息
  • 在证券交易所上市的成本
  • 存在风险，因为股票在股市上的表现不佳可能会影响公司运营

哪些证券可以在证券交易所上市？

有几种不同类型的证券可以在证券交易所上市。以下是最常见的形式：

  • 股票:
    当您购买股票（证券）时，您就成为股份公司的共同所有者，同时也获得了一些权利（支付股息、参加股东大会）。
  • 债券：
    通过购买债券（也是一种证券），买方向出售公司提供可交易的资本出资，通常伴有固定的利息支付。
  • 证书：
    通过购买证书，您可以押注股票、大宗商品或指数的未来价格变动。证书非常复杂，仅适合经验丰富的投资者。 
  • 期权:
    投资者在这里投机股票或股票指数的上涨或下跌（看涨期权或看跌期权）。
  • 基金：
    投资者可将小额资金投入投资基金，由投资公司募集资金，然后进行集体投资，例如投资于股票、债券、房地产或大宗商品。
  • 交易所交易基金 (ETF)：
    这是一种交易所交易的指数基金，反映DAX、ATX或其他股票指数等指数。

除了IPO，还有哪些替代方案？

除了上市，公司还有其他筹资方式：

1.直接上市：

如果公司不想发行新股，可以选择直接上市，向公众出售现有股东股份。直接上市的优点是成本低于IPO，变现期较短，而且不会稀释股东的现有股份。
 

2.反向收购：

当上市公司被私营非上市公司收购时，两家公司的股份通常会合并，并在证券交易所上市交易。这就是所谓的“反向收购”。与传统的IOP相比，反向收购的优点也是变现周期短、成本低。

首次公开募股需要哪些法律步骤？

要被允许进行首次公开募股，公司必须向相关证券交易所提交上市申请。只有申请被接受，公司才能获准上市。

对于国家监管市场（官方和监管市场）的准入，适用《证券交易所法》、《证券交易所准入条例》和《招股说明书条例》规定的准入要求，其中规定了以下几点：

  • 公司必须至少存在三年。
  • 至少25%的股份必须为自由流通股
  • 必须遵守招股说明书的要求

首次公开募股流程如何运作？

一旦公司决定上市，下一步就是对公司进行详细审查，尤其是财务状况。这通常在所谓的尽职调查中进行。随后，IPO候选公司将提交 注册声明，并提交给相关的证券监管机构和证券交易所公司。如果审查申请（也可能被拒绝）被接受，公司就可以上市。 

虽然公司可以自行决定发行股票的数量，但每股价格通常由投资银行在对公司进行估值后确定。一旦公布了原始价格，就可以开始交易。

公司在证券交易所上市需要多长时间，往往取决于尽职调查的持续时间：如果公司的账目管理规范，对审计师完全透明，那么整个过程将花费更少的时间；相反，如果情况较为复杂，则时间会相应延长。

IPO费用由公司承担。费用的具体金额取决于具体的证券交易所及其要求。除了IPO费用外，还必须支付法律和会计费用以及承销商费用。

特别是在风险投资或私募股权的背景下，IPO为投资者提供了一种传统的退出机会，因为他们可以通过首次公开募股出售其持有的股份。

在证券交易所配售证券的一种特殊形式是所谓的“询价建档过程”：在这里，潜在投资者有机会在一定的认购期内竞价购买指定价格范围内的股票。这样就可以根据投资者的需求提前确定公平的发行价格。

维也纳证券交易所在哪些市场上市？

除了在所谓的“官方市场”（欧盟监管市场）上市外，还可以选择“多边交易机制”（MTF）：这是指由各国证券交易所自行监管的多边交易系统。这里根据不同的细分领域进行区分：

多边交易系统（MTF）：

1. 全球市场:

申请该细分市场的先决条件是已在至少一个其他交易场所上市，并且申请公司已承担所谓的“做市商义务”：做市商必须承诺为某些股票提供具有约束力的买入和卖出价格。

2. 直接市场:

这一细分市场包括不属于任何其他分类的所有股票。 

3. 直接市场+（Direct Market Plus）:

进入直接市场+的先决条件是，作为发行商的公司必须遵守更高的透明度、质量和公开度标准。为此，要求指定一位“资本市场导师”，为中小企业提供至少一年的支持，并确保遵守更高的指导方针。

欧盟监管市场：

1. 主要市场:

这里接受那些除了《证券交易所法》规定的标准外，还承诺遵守更高的透明度、质量和公开度标准的股票。

2. 标准市场:

为了作为标准市场股票上市，股票必须获得官方市场的许可。

什么是“上市规则”？

“上市规则”是指证券交易所针对首次公开募股制定的规则和要求。其中包括公司必须存在一定时间、在上市前接受咨询公司的审查、股本的规模，以及至少有25%的股份是流通股。

有关IPO的主要问题和解答（FAQ）

IPO首次公开募股需要满足哪些条件？

要上市交易，公司必须至少存在三年，所有股票的股本通常应不少于125万欧元，并且至少有25%的股票必须为自由流通股。同时必须遵守招股说明书的要求。了解更多有关首次公开募股所需的法律步骤，请参阅此文章。

IPO如何运作？

如果符合必要条件的公司决定进行首次公开​​募股，则必须向相关证券交易所监管机构提交申请（注册声明）。在此之前，公司必须接受第三方（例如公司审计师）的全面审查。如果证券交易所监管机构批准首次公开募股，将会进行IPO。详细了解IPO的流程，请参阅此处。

如何计算IPO价格？

公司无法自行确定IPO价格，即每股可交易股票的价格：通常由投资银行进行计算。关于发行的股票数量，公司可以自行决定。在对公司进行彻底评估后，确定原始价格（IPO价格）。

 

关于首次公开募股（IPO）的法律咨询

您想了解更多关于IPO的信息吗？我们的专业团队乐意为您提供咨询，并回答您所有的问题。立即联系我们吧！ 

您在金融法律领域还有其他问题吗？了解更多关于我们全面的银行和金融法律服务组合的信息。