风险投资：您应该知道的事项

“风险投资”一词是指不通过证券交易所进行的资本投资形式，属于“私募股权”。风险资本提供者通常是银行和信贷机构、大公司或保险公司；私人投资者较少。我们在下文中为您总结了有关风险投资的最重要问题：

• 什么是风险投资？
• 风险投资有哪些形式？
• 风险投资对哪些目标群体有吸引力？
• 风险投资融资：一轮融资如何运作？
• 风险投资涉及哪些阶段？
• 风险投资的优点和缺点是什么？
• 结论
• 风险投资法律咨询 

什么是风险投资？

具体而言，风险投资是一种风险很大的投资形式，尤其用于初创企业的股权融资。德语中的“Venture Capital”指的就是“风险资本”或“冒险资本”。风险资本提供者将其部分自有资金投资于通常是年轻的、创新型的公司，并期望在承担较高风险的情况下获得相应的高回报。作为投资回报，他们获得公司股份，并可以在一定期限后出售，或者如果公司稍后上市，则可以将其转换为股票，从而增加价值。风险投资本身不通过证券交易所进行交易；因此，它是一种私募股权形式。

风险资本投资相对简单：投资者将其资产投资于风险投资公司的投资基金，该基金又向几家选定的初创公司提供来自风险投资提供者的资金。作为回报，这些投资者获得公司股份，根据合同条款，这些股份保证他们享有某些共同决策权。初创公司不必向投资者偿还风险投资资本或进行计息。

风险投资的期限通常为十年。期满后，投资者通常会通过出售投资从运营企业中撤出。这一生命周期分为两个阶段：投资期和收获期。第一阶段是寻找风险资本提供者，第二阶段是收获投资成果。每年通常要向基金公司支付投资金额2%的费用，用于管理投资基金。虽然风险投资基金可以产生高回报，但也同样面临着高风险。因此，基金公司通常会将基金资金分配到多个投资项目（“分散投资”）。 

风险投资有哪些形式？

风险投资主要根据投资类型进行分类：

• 直接参与：通过这种方法，投资者直接参与，无需“中介”，即不通过基金或投资公司。经典的“天使投资者（Business Angels）”通常就是这种情况。 
• 间接参与：与此相对应的是间接参与，即投资者投资于风险投资公司的基金，而不是直接投资于初创企业。
  • 依赖基金：在这种情况下，对公司的投资是通过风险投资公司管理的风险投资基金间接进行的。
  • 独立于基金：还有一些风险投资公司直接向公司投资，而不通过基金。

风险投资对哪些目标群体有吸引力？

这种股权融资形式对年轻的创业者和初创企业特别有吸引力，因为与银行贷款不同，他们不需要提供任何抵押品。当然，如果老牌公司已经获得了银行贷款，并且需要额外融资来开发新产品或进入新市场，他们当然也可以考虑这种融资形式。但对于许多初创企业来说，不仅仅是资金投入：通过邀请经验丰富的投资者加入，创业者还可以从他们的知识和丰富经验中获益，并向他们寻求建议。此外，作为长期创业者，风险投资家通常人脉广泛，这对年轻创业者来说也是有利的。

在投资者方面，风险资本特别吸引那些偏好高风险的企业家，他们不仅希望通过资金投资，还希望将自己的知识和经验贡献给尚未成熟的公司，帮助其实现未来的成功。不仅在资金上做出贡献，而且还积极主动地、建设性地参与年轻公司管理的投资者通常被称为“天使投资者”。

风险投资融资：一轮融资如何运作？

作为风险投资融资的一部分，初创企业需要经历以下几个阶段：

1. 推介会：年轻的创业者向潜在的投资者介绍自己的公司、产品和创意，作为推介会的一部分。其目的是让他们深入了解商业理念，并评估其可行性及其机遇和风险。
2. 编制“投资条款清单”：在“投资条款清单”中列出潜在投资最重要的关键点，即以合同前形式概述关键业务或投资条件的文件。除了融资金额外，还记录了对公司运营业务的共同决定和积极参与情况，并说明退出方案。
3. 尽职调查: 尽职调查涉及对公司的法律和财务状况的仔细审查。其目的是更好地了解初创企业，在投资前的早期阶段发现并可能消除潜在风险。
4. 起草投资协议：与法律顾问或创业顾问合作，起草投资协议，经双方全面审查后签署。

风险投资涉及哪些阶段？

通过风险投资进行融资可以在初创公司目前所处的不同阶段进行：

1. 创立（前）阶段或“种子阶段”：在这个早期阶段，初创公司主要关注产品开发和测试市场准备情况。在此阶段，投资者的风险仍然极高，因为该公司尚未（真正）活跃在市场上。
2. 启动阶段或“早期阶段”：在第二阶段，通常要进入市场，这在许多情况下可能是资本密集型的​​（广告、宣传公司等）。
3. 成长期或“成长阶段”：第三阶段是扩大商业模式并使其成功。由于这通常需要更大的投资（例如，购买更好的机器、增加广告和营销、开设网店、增加员工数量等），因此这一阶段也需要资本。这一成长阶段的风险通常低于前两个阶段，年轻创业者也更容易找到投资者。
4. 后期或“后期阶段”：在后期阶段，初创企业已转变为盈利公司，通常不再需要股权融资。在这个阶段，“退出”，即先前投资者的离开，成为一个更大的问题。 

企业在不同阶段的投资需求往往有所不同。有些初创公司只需一次性现金注入，而另一些初创公司则可能需要在后期阶段增加资本，这可以由投资者分批提供。

风险投资的优点和缺点是什么？

从初创企业的角度来看，风险投资融资显然利大于弊：

• 流动资金和规划保障：通过外部投资者提供的资金保障为公司提供了流动资金，有助于制定中期计划，以进一步发展公司和推动创新，而不必担心偿还贷款的问题。
• 投资者的专业知识：年轻创业者尤其能从投资者积累的丰富知识中获益，并且可以向经验丰富的顾问学习，而这些顾问本身也关心公司的成功，因此追求相同的目标。
• 利用人脉网络：投资者通常也会通过其广泛的人脉网络为年轻创业者牵线搭桥，从而建立伙伴关系和合作关系。

以下可能被视为投资接受者的不利之处：
 

• 决策权：有了资金支持，企业家也就买通了进入初创企业决策机构的途径，这可能会导致企业在某种程度上失去部分控制权。
• 结构和流程的改变：通过参股，投资者成为共同所有者，因此也成为决策者，这可能会改变已经建立的结构，并导致决策过程更加旷日持久。

对投资者而言，高潜在回报率（投资回报率 = ROI）被高亏损风险所抵消，因为只有通过提高公司价值才能获得回报。
在创业环境中，不能排除全盘亏损的可能性，而且这种情况相当普遍。 

结论

作为私募股权的一部分，风险投资代表了初创企业股权融资的一种有趣形式：尽管从投资者的角度来看风险很高，但许多风险投资人期望高回报，并用自己的知识、经验和人脉为年轻创业者提供支持。风险投资接受者应意识到可能失去控制权或受到投资者一定程度的干扰，并提前为投资者规划可能的退出方案。

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